随着资本市场深化改革与居民财富管理需求的升级，私募基金行业正步入高质量发展的新阶段。
证券类私募管理规模已创下新高，成为财富管理市场中不可或缺的配置力量。面对从初创型到百亿级、从主观多头到量化策略等数千家私募管理人的不同需求，券商传统的服务模式正面临挑战。
在此背景下，证券公司如何破解差异化服务难题从而布局未来，备受业内关注。近日，平安证券副总经理姜学红接受采访并分享行业思考与公司实践。
姜学红表示，中国证券市场“机构化”是长期趋势，因此公司将私募与机构业务置于发展战略核心。平安证券发挥集团综合金融优势，为优秀私募管理人打造业务发展生态平台；同时通过“平安30”财富管理体系，构建买方投顾服务闭环，连接优质管理人与客户需求。
把脉行业趋势锚定机遇
券商中国：在您看来，近年来私募行业生态发生哪些深刻变化，证券公司应如何把握其中的发展机遇？
姜学红：可以看到，私募回报明显优于大盘表现，代销与配置需求大幅增加，私募新产品的备案创新高，证券私募规模已达到7万亿元，“散户机构化”趋势加速。同时，私募投资呈现多市场多资产，多策略，资金来源多以及科技投入多等趋势。另一值得关注的是，私募发展呈现头部化，5亿元以上规模的私募管理人数量增长较快，5亿元以下则大幅减少。
上述趋势给券商带来很大的发展机遇，一方面，财富管理业务可以为客户配置优质私募产品，从而提升客户收益和资产规模；另一方面，我们可以科技驱动，通过系统升级，为私募提供智能化的基于全链路的交易服务，包括行情、交易、策略与风控等方面的定制与优化能力。此外，围绕衍生品对冲、融资融券等需求提供增值服务，也是我们与私募机构深化合作的重要抓手。
券商中国：市场上私募机构数量庞大，不同规模、不同策略管理人有哪些痛点？证券公司应如何提供差异化服务。
姜学红：不同私募对券商服务的核心诉求主要集中在资金、交易、增值服务这三个维度，但具体需求存在明显差异。
在资金服务方面，百亿级私募凭借优秀的策略收益和成熟的品牌，容易获得市场认可，可以在多渠道开展募资与代销。而小型私募通常募资较难，对券商的资金服务有更高需求，但往往难以达到机构代销的准入门槛。因此，对优质大型私募，券商可推动全国代销；对优质小型私募，券商通常可在局部区域或营业部层面针对机构客户或者超高净值客户开展撮合与定制服务。
在交易服务上，大型私募产品的交易品种与策略更加多样化，尤其是量化私募对行情、交易、策略以及风控能力等方面都有很高要求，甚至对券商交易系统有定制化与特定优化的需求。相比之下，处于发展初期的小型私募，产品规模较小，策略相对单一，对交易系统的需求也较为基础。
在增值服务方面盛康优配，主观多头私募更看重券商的投研支持；量化私募则更关注交易系统性能及衍生品等对冲工具；险资MOM这类产品对联合风控有较高要求。
集团优势赋能私募服务链
券商中国：平安证券将私募业务提升至战略高度的初衷是什么？
姜学红：我们早在2016年就开始搭建PB私募服务团队，大力建设PB交易系统与服务体系，一直以来把私募业务作为公司发展机构业务的重点发力方向，经过过去近十年的持续积累，目前在平安证券交易的私募AUM规模近千亿元。
近期我们重点打造的以私募基金为主要投资标的的“平安30”保有规模也突破100亿元，公司通过“平安30”财富管理解决方案与PB交易服务形成客户财富管理需求与优秀私募基金管理人的生态闭环。
我们将私募业务提升至公司战略高度，主要基于三方面考量。首先，我们坚信中国证券市场“机构化”是未来发展趋势与方向，因此从战略上必须发展私募与机构业务。其次，零售财富管理与私募业务之间有很高的协同效应，低利率时代下，私募基金已成为客户资产配置多元化需求中不可或缺的资产；同时公司为私募提供一揽子综合服务，有利于形成生态闭环。第三，我们通过“平安30”买方选品的投资收益体验，给予私募价值认可与荣誉认证，以此为优秀私募基金管理人提供生态发展平台。
券商中国：平安证券如何利用综合金融服务优势为私募管理人提供全方位支持？
姜学红：具体来看，在资金引入方面，我们能为私募提供综合的资金引介服务，包括证券代销，“平安30”投资与私募定制；外部资金生态圈建设，包括家办/FOF，以及险资/信托/理财子等机构通过FOF/MOM进行私募的配置。
在对冲工具上，我们通过跟平安期货的深度合作提供指数期货的交易支持，同时为客户提供收益互换、场外期权等定制化对冲工具。
交易系统方面，平安证券满足不同客户需求的多种交易系统与平台，包括7套PB交易终端，逾10种市场优选的优质智能算法与策略，4套不同特色的低时延高性能的极速交易柜台，以及经验丰富的IT团队经验与能力，能为客户提供定制化与优化的能力。
风险管理方面，我们风控中心支持多业务类型、业务品种的监测管控，助力业务满足监管要求，防范风险发生；同时我们支持对机构客户及重点监控账户进行事前风控检查，及事中、事后监控预警。
券商中国：在挖掘和培育“黑马”私募方面，平安证券建立了怎样的评估与孵化体系？
姜学红：在“平安30”体系，我们主要采用“赛马”机制来甄别“黑马”，这套机制贯穿投前、投中、投后全流程。
在投前筛选阶段，我们从“尽调池”起步，这个池子通过公开数据、引荐等多种渠道纳入私募基金管理人，覆盖逾3000家。在投前尽调中，我们对每家私募深度“画像”，核心厘清3个问题：赚的什么钱？承担多大风险？策略收益是否可持续？
通过分析，一部分管理人会先进入约200家的“观察池”，在此接受为期6到12个月的持续跟踪、横向比较、反复沟通，定性与定量的策略验证。
其中表现优异者会进入我们的“投放池”，我们精选同策略同风格超额更稳定的管理人进行投放验证。最终，通过“优中选优”，我们形成不到50家管理人的“核心池”。
在投中阶段，我们密切跟踪和监控策略；在投后阶段，我们通过归因分析，动态评估管理人能力，并优胜劣汰。
此外，我们每年举办私募大赛活动，设立十大类奖项，获奖者可以直接优先进入观察池。
联动财富管理共创价值
券商中国：今年以来，高净值客户资金加速通过私募入市，这一趋势如何助力平安证券实现“买方投顾”转型？
姜学红：券商的财富管理模式已从1.0时期的股票交易服务，发展到2.0时期的单一产品销售服务，再到当下3.0时期的买方投顾时代。买方投顾时代致力于满足客户多元化需求，也更注重客户投资体验。
我们的愿景是成为有温度的证券平台服务商，而“平安30”作为自主打造的买方投顾品牌，通过为私募基金管理人提供专业的交易服务，为优秀私募基金管理人打造业务发展生态平台；同时通过“平安30”配置及顾问服务引导客户多元化资产配置，引导投资者家庭资产部分配置于权益市场，分享中国经济高质量发展成果，“长钱长投”形成资本市场参与者共建共创共赢。
券商中国：展望未来，您认为券商在私募财富管理领域的竞争关键是什么，平安证券的核心“护城河”将建立在何处？
姜学红：我们认为未来券商在私募财富管理的使命在于真正帮助高净值客户赚到钱，实现财富的保值与增值，打破“基金赚钱、投资人亏钱”魔咒，持续提升客户获得感。
因此我们认为竞争的关键体现在对私募的资产配置能力以及生态化的综合服务能力。平安证券核心“护城河”也是建立在这两点基础上，一方面，在投资端，“平安30”投资能力不断优化迭代，提高产品业绩竞争力；同时在顾问端，我们通过全流程顾问服务，帮助客户建立合理预期，降低行为损耗。
另一方面，我们为私募提供优质的交易服务与增值服务，帮私募管理人实现更好回报盛康优配，从而也为更多客户实现财富增值的目标提供多元化配置工具。
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